昨日暴跌今天大漲，商品期貨市場緣何陷入劇烈震蕩

一夜之間，商品期貨市場又全線“變臉”。

12月1日，多個商品期貨品種迎來大漲。黑色系中，熱軋卷板主力合約漲幅達到6.23%，鐵礦石和螺紋鋼分別上漲5.12%及4.84%。此外，燃油、瀝青、硅鐵、動力煤、滬錫等品種的漲幅均超過3%。

僅僅是在前一個交易日，多頭才剛剛被空頭碾壓。

已經持續超過兩個月的商品期貨多頭狂歡，在11月中旬開始逐漸降溫，11月30日更是全線深度回調。截至當日收盤，鐵礦石、熱軋卷板、螺紋鋼、滬鋅、滬鉛和橡膠主力合約跌停，焦煤暴跌8.09%逼近跌停，滬鎳、玻璃、瀝青、滬錫等跌逾4%。

從大跌到大漲，這樣的行情輪動，讓人想起11月11日夜盤時，多個品種從漲停迅速跳水至跌停的場景。從盤面走勢來看，這樣的風格切換似乎越來越頻繁，也讓不少期貨從業人員大呼“看不懂了”。

“這是多空通吃的節奏嗎？看來要適應下期市新常態了。”有業內人士這樣調侃。

另一位市場人士對澎湃新聞記者分析，劇烈波動的背后，是資金開始打游擊。

“這是一種非常寬幅的震蕩表現出來的形態，盤子太輕了。資金進來了又跑，打一槍就跑，今天是進來，所以就漲了。”

海通證券期貨研究主管高上接受澎湃新聞記者采訪時表示，暴漲暴跌的行情，證明市場調整還遠未結束。

他說：“我認為監管調控的范圍還在進一步擴大，目前市場還沒有完全企穩。”

從期貨交易所的動作來看，調控措施無論從頻率還是力度上都有所增強。

11月30日，上海期貨交易所（上期所）宣布對鋅鉛品種實施交易限額制度，這是該制度5月問世以來，上期所第三次實施類似措施。此前兩次的“限購令”，均發生在11月份，限購的品種均為螺紋鋼。

此外，對違規交易行為的監管措施也從未停止。僅僅在本周內，三家商品期貨交易所就總計公示了針對10位投資者的監管處理。

監管在加強，但多空雙方的博弈卻并沒有就此罷休。

以螺紋鋼主力合約1705為例，12月1日，成交量明顯大幅攀升，從多頭和空頭的持倉來看，雙雙較前一交易日增加不少。

據WIND數據庫顯示，螺紋鋼1705合約多頭持倉在12月1日累計45.44萬手，較11月30日增加10.05萬手，空頭持倉同樣激增，12月1日合計40.62萬手，較11月30日增加了7.36萬手。

業內普遍認為，市場波動在短期內不會收窄。

高上對澎湃新聞記者說：“有色金屬板塊，我個人覺得目前短期漲幅比較大，所以短期存在修復。從基本面上看，銅的供需關系還是比較平衡的，下跌空間受到封殺，短期之內暴漲后，期限也拉大了，所以會有一個修復。市場上看，農產品補漲的品種資金在轉移，短期內市場調整還沒有結束，我覺得投資者應該要注意投資方向的選擇，還是以觀望為主。”