煤市黑天鵝沖擊市場

鋼材：重挫破位

期貨方面，螺紋、熱卷集體重挫。10-1月間價差43，月間價差暫作觀望。

現貨方面，唐山鋼坯再跌40元/噸。各地螺紋整體走弱，上海跌30元/噸，北京跌10元/噸，廣州持平。螺紋1610合約相對上海地區現貨價格貼水189元/噸。熱卷現貨方面，上海跌20元/噸，北京跌40元/噸，廣州跌40元/噸。熱卷1610合約相對上海地區現貨價格貼水77元/噸。

觀點與操作建議：周三現貨市場走弱。受到鋼坯價格繼續大跌和期價暴跌沖擊，現貨成交清淡。有消息稱國家正考慮釋放煤炭產能以應對煤價快速上漲，受此沖擊，此前最為強勢的動力煤、雙焦都出現暴跌，帶動鋼材、鐵礦期價下行。對于鋼價自身來說，目前存在現貨旺季與遠月預期之間的博弈，在G20會議結束后，供應存在回升預期，唐山雖然屢次炒作限產，但邊際效應明顯衰退。如果現貨需求沒有超預期表現，則價格預計呈現抵抗式下跌。期貨方面，螺紋1701合約大跌破位，2350-2400考慮空單操作，關注2400是否轉為強阻力位。

重要監測點：

1.鋼材庫存，高爐開工率，現貨價格。

鐵礦石：震蕩走弱

期貨方面，鐵礦大幅下跌。9-1價差56，1609合約進入交割月，月間價差操作意義不大。

現貨方面，相關指數跌0.75至59.15美元，港口現貨價格弱勢下行，北方主要港口PB粉現貨跌5至435-465元/濕噸。1609合約相對相關指數貼水22元/噸，相對青島港貼水15元/噸。

觀點與操作建議：周三港口鐵礦價格整體弱勢，受鋼材成交清淡、鋼價大跌沖擊，鋼廠觀望情緒重新升溫。唐山限產雖然有正式文件下達，但由于大部分鋼廠環保設備已經到位，符合正常生產要求，因此實際執行效果預計有限。那么礦價的主導邏輯應當還在鋼價這端。鋼價大跌侵蝕鋼廠利潤，因此也對礦價形成壓力。期貨方面，1701合約410可空單操作，415止損。

重要監測點：

2.北方港口礦石到貨量，鋼廠鐵礦石可用天數，港口庫存、疏港量變化。